注册会计师考试普通股资本成本知识整理

普通股资本成本

一、不考虑发行费用的普通股资本成本的估计

（一）资本资产定价模型

      权益资本成本=无风险利率+风险溢价

      rs=rRF+β×（rm-rRF）

      式中：rRF--无风险利率；

      β--该股票的贝塔系数；

      rm--平均风险股票报酬率；

      （rm-rRF）--市场风险溢价；

      β×（rm-rRF）--该股票的风险溢价。

（二）股利增长模型

      1.基本公式

      2. 增长率的估计

（三）债券收益率风险调整模型

      rs=rdt+RPc

      式中：rdt—税后债务成本；

      RPc—股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

      【提示】风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。

二、考虑发行费用的普通股资本成本的估计

      新发行普通股的成本：rs=D1/[P0（1-F）]+g

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